滨化股份(601678.CN)

鹰眼预警:滨化股份净资产收益率持续下降

时间:20-08-25 20:17    来源:新浪

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月25日,滨化股份(601678)发布2020年半年度报告。

报告显示,公司2020年上半年营业收入为27.21亿元,同比下降11.94%;归母净利润为1742.91万元,同比下降93.03%;扣非归母净利润为1322.07万元,同比下降94.39%;基本每股收益0.01元/股。

公司自2010年1月上市以来,已经现金分红10次,累计已实施现金分红为13.97亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度,对滨化股份2020年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内,公司营收为27.21亿元,同比下降11.94%;净利润为1664.48万元,同比下降93.57%;经营活动净现金流为2.49亿元,同比下降58.17%。

从业绩整体层面看,需要重点关注:

• 营业收入增速持续下降。近三期半年报,营业收入同比变动分别为9.88%,-8.46%,-11.94%,变动趋势持续下降。

项目201806302019063020200630营业收入(元)33.75亿30.9亿27.21亿营业收入增速9.88%-8.46%-11.94%
• 归母净利润增速持续下降。近三期半年报,归母净利润同比变动分别为27.38%,-45.75%,-93.03%,变动趋势持续下降。

项目201806302019063020200630归母净利润(元)4.61亿2.5亿1742.91万归母净利润增速27.38%-45.75%-93.03%
从收入成本及期间费用配比看,需要重点关注:

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内,营业收入同比变动-11.94%,税金及附加同比变动32.41%,营业收入与税金及附加变动背离。

项目201806302019063020200630营业收入(元)33.75亿30.9亿27.21亿营业收入增速9.88%-8.46%-11.94%税金及附加增速18.47%-42.52%32.41%
结合经营性资产质量看,需要重点关注:

• 营业收入增速持续下降,应收账款增速持续增长。近三期半年报,营业收入同比变动分别为9.88%、-8.46%、-11.94%持续下降,应收账款较期初变动分别为-8.78%、79.44%、102.24%持续增长。

项目201806302019063020200630营业收入增速9.88%-8.46%-11.94%应收账款较期初增速-8.78%79.44%102.24%
二、盈利能力层面

报告期内,公司毛利率为16.57%,同比下降31.54%;净利率为0.61%,同比下降92.7%;净资产收益率(加权)为0.27%,同比下降93.32%。

结合公司资产端看收益,需要重点关注:

• 净资产收益率持续下降。近三期半年报,加权平均净资产收益率分别为7.92%,4.04%,0.27%,变动趋势持续下降。

项目201806302019063020200630净资产收益率7.92%4.04%0.27%净资产收益率增速12.5%-48.99%-93.32%
三、资金压力与安全层面

报告期内,公司资产负债率为52.54%,同比增长29.3%;流动比率为1.5,速动比率为1.42;总债务为60.28亿元,其中短期债务为24.73亿元,短期债务占总债务比为41.03%。

从短期资金压力看,需要重点关注:

• 现金比率持续下降。近三期半年报,现金比率分别为1.64、1.26、1.03,持续下降。

项目201806302019063020200630现金比率1.641.261.03
• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期半年报,经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.22、0.2、0.07,持续下降。

项目201712312018123120191231经营活动净现金流(元)12.58亿10.78亿6.72亿流动负债(元)13.05亿26.86亿33.36亿经营活动净现金流/流动负债0.960.40.2
从资金管控角度看,需要重点关注:

• 预付账款变动较大。报告期内,预付账款为3.5亿元,较期初变动率为1070.93%。

项目20191231期初预付账款(元)3029.36万本期预付账款(元)3.55亿
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内,预付账款较期初增长1070.93%,营业成本同比增长3.07%,预付账款增速高于营业成本增速。

项目201806302019063020200630预付账款较期初增速349.38%351.25%1070.93%营业成本增速4.79%-1.4%-3.07%
• 其他应付款变动较大。报告期内,其他应付款为4.1亿元,较期初变动率为46.73%。

项目20191231期初其他应付款(元)2.77亿本期其他应付款(元)4.06亿
四、运营效率层面

报告期内,公司应收帐款周转率为22.95,同比增长24.65%;存货周转率为7.92,同比下降14.95%;总资产周转率为0.22,同比下降25.3%。

从长期性资产看,需要重点关注:

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报,营业收入/固定资产原值比值分别为0.8、0.69、0.54,持续下降。

项目201806302019063020200630营业收入(元)33.75亿30.9亿27.21亿固定资产(元)42.35亿44.48亿50.35亿营业收入/固定资产原值0.80.690.54
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